股价暴跌七成、市值蒸发千亿后，被人说"早就不想做企业了，只想分红撑过去"，“火腿肠大王”双汇发展到底怎么了？
营收、净利润连续双降
8月13日晚间，双汇发展发布了2024年半年报，上半年营收276.72亿、同比下滑9.34%，净利润22.96亿、同比下滑19.05%，扣非净利润22.3亿、同比下滑16.32%，甚至连总资产、净资产都出现了不同程度的下滑。
唯一的看点就是，双汇发展上半年实现经营活动现金流净额35.78亿、同比暴涨916.92%，显示出目前在哪可以配资双汇发展充足的现金流！
显然，双汇发展给出的这份半年报业绩很不好，不好到什么程度，看二级市场投资者的态度就知道。8月14日一开盘，双汇发展股价直接低开超2.8%，当天收盘时更是收跌4.8%，对应市值从815.58亿跌至776.43亿，一天跌没39.15亿，接近上半年公司利润的两倍。
实际上，对于双汇发展来说，还远不止如此。
这份半年报所报告的营收、净利润双降，已经不是第一次出现。从2023年年报开始就已经出现营收、净利润双降了，2023年双汇营收600.97亿、同比下滑4.2%，净利润50.53亿、同比下滑10.11%；今年一季度继续营收、净利润双降，营收143.08亿、同比下滑8.92%，净利润12.72亿、同比下滑14.54%。
加今年上半年报的营收、净利润双降，这已经是连续四个报告期双降了，而上一次出现这种情况是3年前的2021年，当年双汇发展的四份财报都是营收、净利润双降！
频繁出现的连续多个报告期的营收、净利润双降，似乎已经说明“火腿肠大王”双汇发展已经“廉颇老矣”。
赚多少分多少后，再大手笔分红
“早就不想做企业，只想分红撑过去”是近来消费者对双汇发展的评价，如果说双汇发展真的已经“廉颇老矣”，那么通过分红将公司多余的资金返还给股东，倒也是一种值得称赞的做法，只不过持股较少的中小股东似乎不太接受。
2023年，年营收已经突破600亿的双汇发展只实现了50.53亿的净利润，净利率仅为8.52%，为近10年倒数第二低水平(2021年的净利率仅为7.32%)。
然后，双汇发展在2023年中报和年报分别向股东派发现金红利25.98亿、24.25亿，全年累计向全体股东派发现金红利50.23亿，几乎将2023年全年赚到的利润全部分完。
今年上半年，双汇发展赚了22.96亿净利润后，宣布中期分红方案每10股派6.6元，向全体股东派发22.87亿现金分红，分红支付率为99.58%。
实际上，从2014年开始双汇发展几乎每年都将全年80%以上的利润拿出来分红，自1998年12月上市以来，双汇发展已经累计分红573.57亿，实现的累计净利润为626.68亿，累计分红比例达91.53%！
然而，另一方面，虽然双汇发展上市以来累计分红比例超91%，但是由于其也在疯狂的融资，累计已经融资超713.52亿，导致分红融资比仅为80%，与贵州茅台12094.21%、格力电器2128.46%的分红融资比完全无法相比。
这可能就是中小股东无法接受双汇发展持续大比例分红的原因，更何况双汇发展的主要股东有很强的外资成分，一手从国内巨额融资，又一手将从国内赚到的巨额利润分给外面，国内A股中小股东能获得多少投资收益？
降负债、去库存，挡不住股价新低
双汇发展可能“廉颇老矣”的另一个特征是，从2020年以来持续加杠杆扩张之后，今年上半年双汇发展似乎开启了新一轮的降负债、去库存的周期。
潘建伟院士介绍，量子计算为求解若干经典计算机难以胜任的计算难题提供了全新的方案。国际学术界为量子计算的发展设定了三个阶段：一是对特定问题的计算能力超越经典超级计算机，实现“量子计算优越性”。随着美国谷歌公司“悬铃木”以及中国科大“九章”系列、“祖冲之号”系列量子计算原型机的实现，这一阶段的目标已达到；二是实现专用量子模拟机以求解诸如费米子哈伯德模型这一类重要科学问题，这是当前的主要研究目标；三是在量子纠错的辅助下实现通用容错量子计算机。
2020年到2023年，双汇发展总负债从105.71亿增长到155.29亿，负债率从30.46%上升到42.34%，负债增加了50亿，较2020年增长了50%，存货规模也从63.78亿增长到82.67亿。
但是，今年以来双汇发展开始降负债、去库存。总负债虽然在一季度一度上升至189.63亿，二季度又一下降至152.77亿。存货从一季度就开始连续下降，二季度已经降至70.98亿。
主动降负债去库存往往是企业对未来谨慎的做法，这似乎也说明进入2024年之后双汇火腿肠也不太好卖了！
最典型的特征就是双汇发展自2023年下半年以来的应收账款周转天数持续增加，说明销售回款变慢了。
这种迹象反映到双汇发展二级市场股价上则更为明显，由于进入2024年之后应收账款周转大幅变慢，双汇发展股价年内已经大幅跌超24%，在不好看的半年报发布后更是创下年内新低。
目前，双汇发展的市值已经跌破800亿，较年内高位已经跌去246亿，较2020年2163.18亿的历史最高市值更是已经跌去1375.98亿！
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