长江商报记者 沈右荣
8月20日，钛白粉概念股大涨，金浦钛业(000545.SZ)强势涨停。
虽然涨停，但金浦钛业的股价仍然处在低位。近三年，公司股价累计下跌了约70%。
与股价跌幅较大相匹配的是经营业绩。根据半年报，2024年上半年，金浦钛业实现的营业收入为11.30亿元，同比略有增长；归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)亏损约2000万元，虽然有明显减亏，但仍未能扭亏为盈。
过去两年，金浦钛业的净利润连续亏损，加上今年上半年，公司已经连亏两年半。
金浦钛业解释称，上半年，钛白粉市场需求疲软，新能源行业对硫酸亚铁需求不景气，公司新旧业务均处于不景气周期中。
金浦钛业的前身是吉林制药，2013年，金浦钛业借壳上市。上市以来，公司经营业绩整体上不算理想。
受此影响，近四年，金浦钛业均未派发现金红利。
金浦钛业的控股股东江苏金浦集团有限公司(简称“金浦集团”)可能资金也不足。截至目前，其所持金浦钛业的股份质押率达75%。
连亏两年半
金浦钛业的经营业绩有所改善，但仍然未能扭亏。
根据半年报，今年上半年，金浦钛业实现的营业收入为11.30亿元，同比增长0.61%；净利润、扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)分别为-2000.07万元、-2254.96万元。
分季度看，今年一、二季度，公司实现的营业收入分别为5.63亿元、5.67亿元，同比变动-4.74%、6.55%；净利润分别为-0.14亿元、-0.06亿元，同比减亏81.08%、50.34%。
2023年上半年，公司实现的营业收入、净利润分别为11.23亿元、-0.78亿元，同比下降18.32%、286.98%。
上述数据显示，今年上半年，金浦钛业净利润延续亏损势头，但明显减亏。
此前的2022年、2023年，公司实现的营业收入分别为25.10亿元、22.64亿元，同比下降4.20%、9.79%；净利润分别为-1.46亿元、-1.61亿元，连续亏损，同比下降235.96%、10.64%。
净利润连亏两年半，究竟是什么原因？
金浦钛业的解释为，2022年，钛白粉主要原料钛矿价格高位运行，天然气采购价格大幅上涨，导致钛白粉生产成本大幅上升，而当年下半年，钛白粉价格持续下滑。此外，公司参股公司投资沧州大化集团出现投资损失。
2023年，因为检修，钛白粉减产约6000吨，原辅材料及能源消耗成本上升、产品固定成本上升，导致毛利率下降。当年，公司参股公司再度出现投资损失。
今年上半年，钛白粉市场需求疲软，公司产品销售价格处于低位，而主要原材料之一的硫酸价格较去年同期涨幅较大，对产品毛利产生了一定影响。此外，新能源行业对硫酸亚铁需求不景气，导致公司副产品硫酸亚铁价格大幅下降，也对毛利产生了影响。上半年，公司仍然存在投资亏损。
三大因素叠加，导致金浦钛业今年上半年延续亏损。
不过，上半年明显减亏，今年全年，金浦钛业能否扭亏为盈？
新能源业务何时扭亏待考
金浦钛业的未来，具有不确定性。
2013年，金浦钛业借壳上市之时，主业为钛白粉的生产与销售。根据最新的市场分析，金浦钛业与龙佰集团、惠云钛业、中核钛白等公司一起，被视为钛白粉行业的主要上市公司之一。
不过，从营业收入方面看，龙佰集团稳居行业龙头之位，年营收超过200亿元。中核钛白的年营业收入在50亿元左右，金浦钛业与惠云钛业的营收规模相当，年营收在20亿元左右。但金浦钛业的盈利能力不及惠云钛业。
2013年至2018年，金浦钛业的营业收入从8.42亿元翻倍增长至18.55亿元，而净利润从0.95亿元增长至1.02亿元，增长不明显。在这期间，2017年净利润最高，达到1.66亿元，而2014年只有0.42亿元。
2018年，金浦钛业曾筹划产业转型，拟通过发行股份及支付现金相结合方式收购古纤道绿色纤维100%股权，交易作价56亿元。在此之前，金浦钛业实际控制人郭金东通过旗下公司出资28.56亿元收购了古纤道绿色纤维51%股权。交易完成后，金浦钛业的主业将新增涤纶工业丝、聚酯切片的研发、生产和销售以及部分民用丝的生产和销售业务。不过，这一溢价2倍的关联交易被证监会否决。
随后，金浦钛业向新能源领域转型。
港人对投资股票信心分指数为87.6，同比上升8.6%，环比上季上升10.9%。对未来三个月状况的分指数为88.4，环比上季升8.9%。结果显示香港消费者对投资股票的信心有所提高。
2022年3月，金浦钛业与安徽(淮北)新型煤化工合成材料基地管理委员会签署《战略合作框架协议》，计划投资百亿建设金浦新能源电池材料一体化项目。建设内容包括20万吨/年电池级磷酸铁、20万吨/年磷酸铁锂、0.8万吨/年六氟磷酸锂、30万吨/年×2硫铁矿制硫酸、15万吨/年磷酸、12万吨/年精制磷酸及其配套项目。
此后，金浦钛业针对向新能源领域转型的动作不断。
公开信息显示，去年以来，电池级碳酸锂价格持续低位，金浦钛业的新能源业务承压并不令人意外。
今年上半年，金浦钛业控股子公司安徽金浦新能源科技发展有限公司的净利润为-6900万元。
今年半年报中，金浦钛业没有详细介绍新能源业务发展情况。
二级市场上，8月20日，金浦钛业股价强势涨停，收报1.87元/股，仍处于低位。2021年9月16日以来，公司股价不断下跌，区间跌幅达70%。
根据半年报披露靠谱的股票加大杠杆，金浦集团持有金浦钛业34.26%的股份，其中，75.33%的股份处于质押状态。
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